Author(s): YAO Yongming
Pages: 20-21
Year: 1998 Issue:  5
Journal: Finance and Accounting Monthly
Keyword:  预算决策; 净现金流量; 成本率; 投资方案; 净现值法; 现金流出量; 现金流量贴现; 加速折旧; 现金流入量; 投资项目;
Abstract: 以前进行资本预算决策很少涉及到通货膨胀因素，而任何资本预算项目，在其建设经营期的各项现金收支都无不与物价变动紧密相关。一个正常情况下可以接受的投资方案，在通货膨胀条件下可能被拒绝；同时，通货膨胀还会改变投资方案的优先项序，改变对投资方案的选择。因此，考不考虑通货膨胀因素，对资本预算决策具有截然不同的意义。一、通货膨胀对资本预算决策的影响通货膨胀对资本预算决策的影响，主要体现在两个方面，即资本成本率及每年净现金流量的影响。（一）通货膨胀对资本成本率的影响1．当通货膨胀率为常数时设某投资项目在无通货膨胀条件下，资本成本率为k，估计在投资项目的寿命期内从第零年起，每年通货膨胀率为h，则实际资本成本率