Author(s): ZHANG Wenjuan
Pages: 47
Year: 2001 Issue:  16
Journal: Finance and Accounting Monthly
Keyword:  资本成本; 机会成本; 投资行为; 股票融资; 资本利得; 股价波动; 应计; 决定者; 资本市场; 预期价值;
Abstract: 一、我国对资本成本的模糊一、我国对资本成本的模糊认识国内许多教科书在描述资本成本时，都将其定义为“企业为筹集和使用资金而付出的代价”。这一定义虽然较为直观地描绘了资本成本的表象，却并未揭示资本成本的本质，往往令人感到企业是资本成本的最终决定者，投资者的权益在此得不到任何体现。此外，在涉及资本成本时，人们往往更为关注那些支付出去的、有形的成本，却忽略了某些无形的、关键的成本。比如在讨论股票融资时，人们更注重股利的支付，却缺乏对资本利得应有的关注。实际上，即使企业当年不分派股利，股东仍然可以由股价的波动获得资本利得收益，因此，资本利得也应计入股票融资成本。二、对资本成本定义的重新认识１．资本成本大