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huan jing bu que ding xing tou zi zhe qing xu yu qi ye tou zi xiao lv
Author(s): 
Pages: 32-40
Year: Issue:  24
Journal: Finance and Accounting Monthly

Keyword:  环境不确定性投资者情绪投资效率投资过度投资不足;
Abstract: 不确定性是环境的重要特征,也是企业进行投资决策必须考量的因素。在理论分析环境不确定性对投资者情绪与企业投资效率关系的调节机理的基础上,以2008~2017年我国A股上市公司为研究样本,实证检验上述调节作用的存在性。研究发现,环境不确定性对投资者情绪与企业投资效率的关系有显著的调节作用,具体而言,环境不确定性既会抑制投资者情绪高涨带来的投资过度,也会加剧投资者情绪低迷引发的投资不足。进一步分析表明:相比于国有企业,环境不确定性对民营企业投资过度的抑制效果和投资不足的加剧效应更为显著;同时,该调节作用存在区域差异性,且呈现东部、中部、西部逐渐增强的趋势。
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